什么是財(cái)務(wù)柔性
柔性的基本含義是指事物的靈活可變性,它是由環(huán)境的變化而引起的,根據(jù)不確定性而設(shè)笠。
財(cái)務(wù)柔性是指企業(yè)資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)活動(dòng)存在著變數(shù),具有不確定性。針對(duì)企業(yè)對(duì)務(wù)活動(dòng)中環(huán)境的變化及由環(huán)境引起的不確定性,企業(yè)動(dòng)態(tài)地實(shí)施對(duì)務(wù)管理。就是企業(yè)柔性財(cái)務(wù)管理。在現(xiàn)代企業(yè),由于企業(yè)資本運(yùn)作不確定性因素的增加,企業(yè)理財(cái)環(huán)境和條件的不斷改變,企業(yè)財(cái)務(wù)柔性正日趨凸顯,分析企業(yè)財(cái)務(wù)柔性特征并探討與之相適應(yīng)的柔性對(duì)務(wù)管理很有必要。
財(cái)務(wù)柔性的特征
企業(yè)財(cái)務(wù)柔性表現(xiàn)在企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)方面:
1、資本籌集的柔性。
企業(yè)籌資柔性首先表現(xiàn)在籌資渠道和方式上。企業(yè)資本的來(lái)源、融資手段并非唯一不變的,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)融資渠道和方式雖然具有多元化特征,但是,就某一特定的企業(yè)來(lái)說(shuō),其融資不僅要考慮融資方式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響,而且還必須考慮融資的可能,比如,國(guó)有企業(yè)可運(yùn)用國(guó)家財(cái)政資金,而非國(guó)有企業(yè)卻不能運(yùn)用這種融資方式;非股份公司不能通過(guò)股票融資;股份公司增資擴(kuò)股、企業(yè)向銀行借貨、發(fā)行債券融資等都有比較嚴(yán)格的限制條件,因此,企業(yè)必須結(jié)合自身的情況和條件,靈活選擇融資果道和方式。其次,在融資構(gòu)成和資本期限裕配上應(yīng)具有柔性。企業(yè)籌資必然會(huì)考慮新增資本對(duì)企業(yè)原有資本結(jié)構(gòu)的影響,因?yàn)檫^(guò)高的負(fù)債,會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),勢(shì)必加大企業(yè)對(duì)務(wù)危機(jī)和破產(chǎn)倒閉的可能性,當(dāng)企業(yè)資本構(gòu)成中債務(wù)資本比重較大,籌資就應(yīng)該避開(kāi)債務(wù),盡量選擇權(quán)益資本,如企業(yè)資本構(gòu)成中權(quán)益資本比重較大,由于舉債具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),在投資報(bào)酬率高于債務(wù)資本成本時(shí),適度增加債務(wù)資本,可提高權(quán)益資本的收益,因此,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身不同情況,靈活調(diào)整資本構(gòu)成,保持企業(yè)合理的資本結(jié)構(gòu)并擅于運(yùn)用負(fù)債營(yíng),在資本期限的搭配上,如長(zhǎng)期資本之間、短期資本之間、長(zhǎng)期資本與短期資本之間,也存在著彈性組合和合理裕配問(wèn)題,這樣才有可能盡量減少各種資本閑置浪費(fèi)、降低融資風(fēng)險(xiǎn),充分發(fā)揮資本合理配置效率。
2、資本運(yùn)用的柔性。
資本運(yùn)用包括資本投資和資本營(yíng)運(yùn)兩個(gè)方面。資本投資又可分為項(xiàng)目投資和金融投資。項(xiàng)目投資屬于企業(yè)對(duì)內(nèi)投資,包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)投資等;金融投資屬于企業(yè)付外投資,它主要是企業(yè)通過(guò)購(gòu)買股票、債券、基金等金融資產(chǎn)而間接投資于其他企業(yè)的一種投資行為。資本投資的柔性主要表現(xiàn)在企業(yè)投資規(guī)??纱罂尚?、投資形式具有多樣化、投資內(nèi)容奧有多元化;企業(yè)可靈活調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、可進(jìn)行不同情況的投資戰(zhàn)略分析、靈活運(yùn)用投資策咯和方法等。資本營(yíng)運(yùn)是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,發(fā)生的一系列經(jīng)常性的資本收付。企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、資本收付經(jīng)常會(huì)發(fā)生變化,如企業(yè)現(xiàn)金需要量的突然增加,存貨供應(yīng)缺貨或突然中斷,材料價(jià)格上漲,企業(yè)信用政策的改變等,所有這些都會(huì)增加企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)的柔性。企業(yè)也就會(huì)隨時(shí)時(shí)資本營(yíng)運(yùn)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。
3、資本收益分配的柔性。
企業(yè)資本收益分配受多種因素的影響,如法律因素、股東因素、企業(yè)因素等,它關(guān)系到投資者、債權(quán)人、企業(yè)員工和管理當(dāng)局等不同利益人的利益要求,而這些影響因素和相關(guān)利益人的利益要求,又會(huì)因不同企業(yè)、不同時(shí)期、不同的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和條件而發(fā)生改變,因此,企業(yè)應(yīng)根據(jù)可能變化的環(huán)境、條件,及時(shí)調(diào)整自己的收益分配政策。資本收益分配的柔性不僅表現(xiàn)在分配比例、分配數(shù)量上,而且也體現(xiàn)在分配政策制定、分配形式的選擇上,它是一項(xiàng)政策性強(qiáng)、涉及面廣、影響較大的工作,企業(yè)必須充分考慮各種可能的影響因素、兼顧不同利益人的利益要求,在有利于企業(yè)發(fā)展、滿足各方利益人利益的基礎(chǔ)上,選擇適合自身特點(diǎn)的收益分配政策,根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展時(shí)期和變化的環(huán)境及條件,進(jìn)行相應(yīng)的收益分配調(diào)整,以保證企業(yè)收益分配政策的適應(yīng)性和靈活性。